本报记者 袁婧摄
当SpaceX、OpenAI依靠资本市场完成大额融资、支撑前沿创新的案例引发全球热议，国内人工智能、核聚变、量子科技等未来产业，也亟待适配创新规律、兼具稳定韧性、联通全球市场的资本体系支撑。昨天举行的2026陆家嘴论坛全体大会三“建立健全功能完善的资本市场”现场，银行、境内外交易所、国际投行等代表，围绕制度创新、耐心资本培育、高水平开放等核心议题展开深度研讨，探索资本市场高质量发展路径。
深化改革提升资本市场包容性
过去一年，科创板改革成效全面显现，科创成长层落地，占科创板公司总数约6%，总市值达到11%，成为资本市场支持科技创新的前沿阵地。
面对新一轮人工智能引领的科技革命浪潮，上海证券交易所理事长邱勇表示，这需要更好发挥资本市场支持科技创新功能。资本市场风险共担、利益共享的独特机制，天然适配科技创新企业迭代快、风险高的资产特征，但企业上市并不意味着一定锁定成功。“资本市场制度设计要尊重适应科技创新规律，增强制度包容性、适应性，形成鼓励创新、包容失败的良好市场环境。”
他也透露了上交所接下来的一系列改革举措：加强风险监测和预警预判，健全逆周期调节手段与预期管理机制，形成稳预期、稳信心市场合力；严把发行上市关，从严监管；发挥资本市场融资功能，更大力度支持科技创新，大力建设债券市场科创板，股债联动拓展服务科技创新的融资新模式；着力推动投资端建设，营造长钱长投的市场生态。
多元机构协同，培育耐心资本
培育壮大耐心资本是论坛讨论的核心共识。数据显示，2025年，社会融资规模增量中，人民币贷款占比降至50%以下，资本市场在中国投融资市场的作用越来越高，股权投资市场也呈现全面回暖态势，全年私募股权基金募资超1.6万亿元。
谈及银行业金融机构如何在股权投资市场发挥更大作用，中国建设银行副董事长、执行董事、行长兼首席合规官张毅表示，要做好资本市场的参与者，强化银行系耐心资本的优质供给。以建行为例，近几年坚持投早、投小、投长期、投硬科技，陆续参与绿色制造业和集成电路等国家级重大基金的组建，今后还将在量子科技、脑机接口等未来产业积极探索前瞻布局。
固定收益板块作为长期耐心资本重要载体潜力巨大。明讯银行有限公司首席执行官菲利普·布朗提到，中国政府发行的债市规模突破100万亿元，其中约20%投资者来自国外，而美国、欧洲国债市场的外国投资者持有比例约在25%至50%之间，国内债市发展空间巨大。未来依托熊猫债、离岸担保、数字证券基础设施建设，更多中国固收产品会引入全球投资者产品组合中。
全球资本看好中国创新赛道
论坛现场还释放了全球资本持续看好中国创新赛道的重要信号。摩根士丹利亚洲首席执行官兼股票部全球联席主管高浩灃表示，中国市场中，人工智能相关投资机遇巨大。当前，全球人工智能相关投资规模已接近1.5万亿美元。中国是除美国外唯一拥有完整人工智能生态体系的市场，从半导体到数据中心，从云服务提供商到大语言模型，无论是数字应用还是物理应用，每个领域都在高速发展。高浩灃透露，在中国与许多公司交流时发现，有数百家公司参与这一AI生态系统的创新和建设，每一家都有潜力创造巨大价值。据估算，整个生态系统有潜力创造3万亿至4万亿美元的增量市值。
他建议，提升中国市场在全球指数上的权重，丰富跨境投资产品，保持监管政策透明连贯。
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